| Fondsform | Direkte CSSF-Produktgenehmigung | Typischer Anlegerkreis |
|---|---|---|
| UCITS | Ja | Privat- und professionelle Anleger |
| RAIF | Nein; zugelassener externer AIFM nötig | Sachkundige Anleger |
| SIF | Ja | Sachkundige Anleger |
Vereinfachte Orientierung; Sonderfälle und weitere Anforderungen bleiben zu prüfen.
Am Anfang stehen die Anleger und die Strategie
Anlegerkreis, Anlagestrategie und Vertriebsregionen bestimmen mit, welcher Fondsrahmen in Betracht kommt. Ein liquider Wertpapierfonds für Privatanleger stellt andere Anforderungen als ein Private-Markets-Fonds für professionelle oder sachkundige Investoren.
AIF ist eine regulatorische Einordnung und keine eigenständige Luxemburger Rechtsform. RAIFs und SIFs sind häufig alternative Investmentfonds.
Drei wichtige Fondsstrukturen
UCITS-Fonds unterliegen einem harmonisierten EU-Regelwerk und benötigen bei Luxemburger Auflegung die Genehmigung der CSSF. RAIFs werden als Fondsprodukt nicht unmittelbar durch die CSSF zugelassen, müssen aber einen zugelassenen externen AIFM bestellen. SIFs benötigen eine Genehmigung der CSSF und unterliegen ihrer laufenden Aufsicht.
- UCITS: häufig für den breiten europäischen Privatkundenvertrieb verwendet; mit detaillierten Anlage- und Informationspflichten.
- RAIF: flexible alternative Fondsform ausschließlich für sachkundige Anleger.
- SIF: spezialisierte, CSSF-genehmigte Fondsstruktur für sachkundige Anleger.
Weitere Luxemburger und europäische Modelle
Part-II-Fonds, SICARs und der europäische ELTIF-Rahmen spielen ebenfalls eine Rolle. Welche Lösung geeignet ist, hängt von Strategie, Anlegerzulassung und rechtlichen Anforderungen ab. Der ELTIF ist ein EU-Produktregelwerk und ersetzt nicht allgemein die Luxemburger Fondsrechtsformen.
Wichtige Fragen vor der Strukturwahl
Zu prüfen sind unter anderem Anlegergruppen, Zielmärkte, Liquidität, Anlageklassen und Betriebsbudget. Anschließend müssen rechtliche, regulatorische und steuerliche Folgen professionell geklärt werden. Ein allgemeiner Online-Vergleich kann keine individuelle Strukturberatung ersetzen.